鼎盛证券基本面边际改善信号提振市场积极情绪纸浆连续两日减仓拉升

改善来源：51配资网网站：诚利和日期：2025-12-30 13:16:14 查看：128

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　　新华财经北京12月3日电（吴郑思）纸浆成为3日国内商品市场表现最为抢眼的品种。截至发稿时，纸浆期货主力合约以3.15%的涨幅领涨市场，并连续第二个交易日大幅走高。若这一强势延续到收盘，意味着纸浆期价有望在两个交易日内收复此前逾半个月的跌幅。

　　分析认为，基本的边际改善成为短期刺激纸浆价格快速拉涨的主要驱动。

　　自11月中旬以来，纸浆期价受限于基本面的宽松压力，连续十个交易日下跌之后，又在11月最后一个交易日盘中刷新了一个月新低。但进入12月，得益于基本面出现的边际改善信号，纸浆期价企稳获得动力。

　　行业机构Europulp最新公布的数据显示，2025年10月欧洲木浆港口库存总量为较前月的减少10.2%至140.44万吨，同比也减少了6.5%。欧洲港口库存的明显去化，被视为需求面好转的信号。

　　与此同时，三季度以来的纸企涨价潮仍在延续。据国内媒体报道，今年三季度以来，包装纸行业用到的原纸，价格接连上涨；进入四季度后，又有多家造纸企业开启新一轮提价。前不久，山鹰、玖龙、APP、亚太森博等主要企业纷纷发布调价函，计划在11月底至12月初对旗下产品进行提价。此轮涨价覆盖包装纸和瓦楞纸，包装用纸（如瓦楞纸、牛卡纸）涨幅普遍在50元／吨左右；而文化用纸（如复印纸、双胶纸）涨幅则达到200元／吨。

　　在此背景下，3日盘中市场又传出加拿大狮牌纸浆厂将永久性关停产的消息，市场担忧近40万吨针叶浆产能可能退出。这一消息进一步提振了纸浆市场的多头情绪。

　　不过，机构也提示，当前基本面的边际改善尚不足以根本扭转纸浆供应过剩。在纸企涨价多受成本驱动而非需求改善的背景下，纸浆期价反弹空间有限。

　　“狮牌的关停在当前纸浆2601合约低价仓单缺乏的背景下，再次点燃了市场的乐观情绪，但不足以改变当前纸浆供应过剩的格局，预计盘面上行空间或相对有限。”东证期货能化首席研究员杨枭认为，但长期来看，确实表明在当前浆价下，高成本的加拿大针叶浆已难以为继，后续供应的收缩是否会或接踵而至尤其值得关注。

　　在期货盘面急涨的同时，纸浆现货也表现出积极态势。据隆众资讯观察，今日（12月3日）国内纸浆市场呈现期现联动回暖的态势。纸浆期价的大幅走高带动现货市场情绪好转，询盘随之增加。不过，该机构也表示，市场整体交投情绪改善有限，下游需求仅呈现边际改善，且尽管生活用纸价格有所上涨，但多数纸种采购仍维持刚需模式。“从基本面看，纸浆市场核心矛盾并未发生根本性转变。预计纸浆市场仍将维持区间内整理运行，建议关注港口库存变动及下游原纸厂家市场采购积极性变动。”

　　隆众资讯的数据显示，截至上周四（11月27日），中国纸浆主流港口样本库存量为217.2万吨，环比减少0.1万吨，变化不大，但仍明显高于去年同期水平。

　　南华期货则表示，纸浆期价上涨的原因一方面来自于连续半个月下跌后，随着现货价格开始止跌企稳，利好盘面估值；另一方面则来自于欧洲港口去库相对明显带来的利好。然而，当前中国库存仍相对偏高，且上周库存仅下降了1000吨、去库不畅，给期价带来一定压力。总体来看，当前纸浆基本面仍呈现弱平衡状态，虽有个别因素带来一定利好，但仍未出现强有力的支撑因素。

　　值得注意的是，从盘面上看，尽管近两日纸浆期价连续走高，但空头主动减仓的迹象明显。持仓数据显示，纸浆期货当前主力2601合约在2日大幅拉涨的同时，持仓减少了近2.4万手，减仓比例达19.35%。3日截至发稿时，该合约持仓继续减少约1800手。

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